2月由于钢企对于行业的悲观预期不减，致使节后钢产恢复的预期并未实现，低位的开工继续支撑钢价反弹。但复产的预期已经提前在期货市场体现，产业链板块之间的强弱关系发生了转变，钢材逐渐显现对于上游原材料的弱势。库存在节后呈现季节性的回升，其中螺线的库存情况弱于板材，主要来自下游需求端：汽车和白色家电向好对于板材需求的拉动。螺纹下游地产虽然在政策的刺激下出现节后的市场销售升温，但地产房对于全年的预期仍然偏向悲观，致使销售向好不足以刺激新开工来带动用钢需求。
鉴于对基本面以及价格走势的判断，结合前期报告中的观点，笔者认为对于前期提出的多原材料空成品材的套利机会仍然可以把握，但正如文中分析，节前期市存在提前透支该套利机会的现象，因此当前介入的获利空间预期不及2月期间丰厚。此外，对于成品材之间，节后下游汽车以及白色家电对于板材的支撑依然强于螺线，期货市场可关注多热轧空螺纹的套利机会，由于空调受人民币贬值而出口增加，建议结合后期汇率变动相机操作。3月市场焦点处于从供给端向需求端转移的时期，单边操作的不确定性较强，建议投资者单边操作需谨慎。