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市场行情

华泰期货铁矿石:交割矛盾未解,现货小幅跟涨,期市空头等待

广西华翔贸易有限公司       2015-12-28 11:51:48

近月交割矛盾尚未解决,现货端上周小幅跟涨,期市盘面上周依然坚挺,主力矿价涨1.3%至305元/吨,成品材螺纹涨1.4%至1737元/吨。焦炭焦煤均小幅上涨。多空矛盾激烈,资金交投维持高位。
盘面情绪快速影响到现货端,上周现货市场量价齐升。上海、天津螺纹现货分别累计上涨40元和60元/吨。成交量未能持续上行,现货涨势乏力。原料端,普式指数维持40美金附近,一直疲弱的港口现货上周终现跟涨13元至308元/湿吨。大型钢厂基于假日因素小幅补库,钢厂铁矿石原料库存较12月中旬涨1天至22天。
成品端连续2周拉涨,原料端疲弱,钢厂利润快速回升,盘面利润修复强于现货。我们测算的北方钢厂模拟利润上周环比回升70元/吨。Mysteel统计钢厂盈利涨0.6%至5%。尽管钢厂利润略有回升,但整体亏损情况依然严重,调研统计的1月钢厂减产幅度仍在扩大。另外,9月盘面利润近期修复过快,测算利润向0值靠拢。钢厂长期去产能背景下,产钢利润逻辑上应在0值以下。关注远月合约的做空盘面利润机会。
进入1、2月份传统淡季,我们对钢材下游消费维持悲观。但潜在的钢厂减产扩大使得做空成品端胜算减小。建议空头品种由12月以来的成品材转变为原料端。关注近月交割矛盾之后和现货矛盾积累。空单建议继续等待现货端矛盾激化,1月以后再行入场。