概述：近期主要经济指标显示，国内经济整体疲弱，但随着3月中旬以来小微企业减税、铁路固定投资目标的上调、棚户区改造、定向货币宽松等多项微调政策的实施，经济逐渐企稳。4月PMI制造业指数微幅回升，就意味着国内经济缓慢回暖。

美国就业、制造业指标表现抢眼，经济持续向好，美联储QE仍将继续缩减。欧元区制造业好于预期，CPI出现回升，但整体经济仍显疲弱，预计欧央行仍将维持较低利率以促进经济增长。外围经济持续复苏，国内经济微调政策效果进一步显现，预计5月国内经济有望逐渐趋稳。

一、经济数据多数疲软经济缓慢回暖

（一）、官方、汇丰PMI走势不一制造业缓慢复苏

5月1日，统计局发布2014年4月份中国制造业PMI指数为50.4%,较前一月回升0.1个百分点，且连续19个月处于扩张状态。而稍后公布的，由汇丰、Markit联合发布的，4月份汇丰终值为48.1%，较初值下调0.2个百分点，与上月持平。

图1:中国制造业采购数据经理人指数（PMI）（来源：统计局、Markit）

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