在目前这个季节,下游开工率因为天气原因不高属于正常现象,但今年年末资金紧张及预期不明朗导致补库采购意愿不足,本周钢铁行业终端需求依旧低迷,沪终端线螺采购量本周为1.83万吨,环比上周1.73万吨变化不大。在此背景下,钢价综合指数本周环比下跌0.62%,跌幅有所扩大,其中长材下跌1.06%,板材下跌0.14%。与之相对应的是,年末最后一周钢材社会库存环比上升0.77%,增幅略有扩大,其中长材上升2.31%。综合钢价和库存背离的表现来看,下游采购继续放缓,目前贸易商冬储意愿仍不强。同时,本周螺纹期货主力合约价格整体震荡下跌0.41%,市场担忧情绪依然不减。总体而言,在传统淡季缺乏需求改善预期的背景下,我们预计钢价短期将难有趋势性变化。除非环保、限产限电等事件导致实质性的供给收缩,否则钢价仍将继续维持一直以来的弱势震荡的格局。
   原料:下游钢铁需求乏力,内矿外矿跌势趋同
   本周矿石综合指数下跌 0.73%,其中国产矿价格跌幅略大于进口矿:处于淡季的钢铁行业生产步伐放缓,在西方圣诞节前完成阶段性冬储的钢厂目前原料库存相对较高,叠加年末资金紧张影响,钢厂采购矿石意愿不足。在外矿产能投放的冲击下,矿石强势地位逐渐缓解,叠加钢铁需求持续低迷,矿石供需关系将会进一步改善。虽然前期快速下跌的矿石期货价格和普氏指数本周小幅反弹,不过整体依然相对弱势。
   盈利:品种盈利略有分化,钢厂盈利面小幅下滑
   由于现货钢价跌幅有所扩大,本周我们估算的各品种毛利继续下降。可能受库存周转因素影响,本周Mysteel 调查全国163家钢厂盈利面为51.53%,环比上周的50.92%小幅上升0.62个百分点;同时,本周163家钢厂高炉开工率为91%,相比上周继续持平。
   投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种
   本周行业指数上涨 0.53%,不过小幅跑输全A 指数。基本面与估值率先调整的钢铁在当前阶段仍有一定的配置价值,建议继续标配行业。重点关注业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材以及具备一定业绩保障的新兴铸管、

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